资产与财富管理的融合：为何投资组合交付取胜

证据等级：A1 证据类型：官方一手信息 来源：BNY Newsroom 官方发布日期：2026-06-17 采集时间：2026-07-16T20:30:25.174Z

为何投资组合交付现在定义优势

金融服务领域正经历一场深刻的变革——如今被称为“伟大融合”——随着资产管理和财富管理越来越紧密地结合在一起。顾问公司麦肯锡指出，投资和财富管理公司双方都在向终端投资者靠近，因为竞争正从销售单一产品转向“在整个投资组合层面提供解决方案的能力”。随着传统的产品制造与投资组合建议之间的界限逐渐消失，资产管理和财富管理公司实际上正进入对方的领域。

投资公司考虑事项

首先，规模不再增加盈利的可能性。根据普华永道的数据显示，由于成本上升，自2018年以来，利润占管理资产的比例已下降约19%，预计到2030年将进一步下降约9%。作为回应，资产管理公司正寻求与终端投资者建立更紧密的客户关系，而财富管理公司则试图通过建立资产管理能力，在基础市场敞口之外实现差异化。

其次，传统的公私市场分界正在模糊，这促使资产管理与财富管理能力之间需要更紧密的整合。私募股权、信贷、数字资产和基础设施等另类资产，如今已成为投资者寻求回报、收入和多元化的核心方式。新的投资工具——如半流动性基金和间隔基金——使私募市场及其他另类资产更易获取。为此，顾问们正越来越多地将公有和私有持仓融合到统一的投资组合中。

第三，资产管理者正在瞄准庞大的高净值财富群体。这产生了双向拉动：资产管理者需要可扩展的分销和顾问信任，而财富管理者需要支持和工具以有效使用复杂的私人策略，从而导致使用合作伙伴关系或并购交易来提升规模和范围，以及平台整合以实现全面投资组合的方法。

最后，客户的期望正在加速这一融合。客户要求的是解决方案，而不仅仅是产品，关注点正在转向结果，例如资助生活目标、管理提款以及在市场波动中平衡收益增加与投资组合的韧性。

“这需要一种灵活的、全组合的策略，既要融合不同的投资敞口，又要考虑税务和现金流，”BNY 管理账户解决方案负责人 Bryan Dori 解释道。“竞争优势越来越体现在帮助顾问利用推动这种转变的技术，同时还能以连贯和系统的方式为客户组合更好的投资组合——将投资工具更深入地嵌入顾问的工作流程，并实现投资组合的个性化。”

BNY 的能力包括管理账户解决方案，为资产和财富管理者提供一个完全集成的技术和服务平台，以开发覆盖所有资产类别和产品结构的个性化投资解决方案。

整合账户架构的兴起

资产管理与财富管理的融合正在加速从独立共同基金向灵活、综合账户结构的转变。越来越多地，这种包装形式不再像一个产品，而更像是投资组合基础设施。因此，据麦肯锡公司称，单独管理账户（SMA）、统一管理账户（UMA）和多层架构正获得关键规模。

SMA 很重要，因为它们促进了可扩展的个性化。与共同基金不同，SMA 允许直接拥有基础证券。这能够实现定制化——最明显的是通过直接指数化，将税收损失收割带给更广泛的受众。

对于资产管理者来说，SMA 是提供更个性化财富服务的一种工具，而不仅仅是一种分发形式，这强调了资产能力在以财富为主导的投资组合中被重新利用的方式。

UMA 和多袖账户对于构建现代混合投资组合至关重要。它们可以持有流动性范围内的各种资产——从公开股票到半流动性的私人市场资产——并且有可能避免因报告分散而产生的监管挑战。

袖子方法正演变成大型多资产管理者和专业人士利用的新竞争工具，通过在由财富经理监督的更广泛投资组合中为特定袖子（例如私人信贷、股票或收益）提供支持。这可以在资产和财富角色更加紧密整合的情况下，创造一种更模块化、更高效的投资专业知识交付方式。

BNY 与所有交易对手方，包括分销中介平台（如经纪公司、一体化资产管理计划、地区经纪商和银行）进行深度整合，以帮助简化经理交易的单独账户和模型交付。

将顾问从产品提供者转变为投资组合架构师

顾问正在从选择单个基金转向通过使用多模型方法的平台提供的解决方案，其中资产或财富经理创建一个由多个专业模型投资组合组成的顶层投资组合，而不是单独的股票或债券。对于财富经理来说，模型提供了一种扩展前沿建议的方式，支持更广泛的超市化趋势，即公司旨在为主动管理、被动管理和私人市场敞口提供一站式服务。普华永道认为，到2030年，超市化有望赢得近一半的新资产管理收入。

这些综合账户架构正变得越来越重要，因为它们直接应对了资产管理与财富管理融合所带来的操作限制。

#1

可获得的替代投资途径: 如果私募市场希望覆盖更广泛的投资者群体，投资组合框架必须能够容纳半流动性敞口。像区间基金和永久基金这样的新型投资工具，越来越多地在设计时考虑了管理账户的整合。

#2

运营统一: 客户通常倾向于在投资、银行和贷款等方面享有综合体验。管理账户结构为财富管理者在拓展服务范围的同时，为客户提供单一、一致且统一的视图提供了基础。

#3

杠铃投资组合逻辑： 这些账户自然符合常见的策略，即将低成本的被动投资与高费用、高阿尔法潜力的策略相配对，将它们呈现为单一解决方案，而不是多个分散持仓。

随着资产和财富模型的融合，平台和技术成为实现竞争优势的核心。集成模型、实时数据和无缝工作流为SMAs、UMAs和多袖架构提供基础。对于公司而言，选择实际上归结于是构建自主系统还是与专业公司合作。

BNY提供业务流程外包，帮助在控制成本的同时满足扩展需求。我们的解决方案在整个资产和财富管理过程中提供透明度。